@phdthesis{Linke,
  type      = {Bachelor Thesis},
  author    = {Hanna Linke},
  title     = {Notwendigkeit, Auswirkungen und M{\"o}glichkeiten der Ber{\"u}cksichtigung der Insolvenzwahrscheinlichkeit bei Unternehmensbewertungen gem{\"a}{\"s} der Discounted Cashflow-Verfahren},
  url       = {https://nbn-resolving.org/urn:nbn:de:bsz:944-opus4-9474},
  pages     = {XXIX, 70 Seiten},
  abstract  = {Die Bewertung eines Unternehmens muss im Sinne der „K{\"o}lner Schule“ immer an eine konkrete Funktion gebunden sein. Oft ist hierf{\"u}r der k{\"u}nftige Nutzen des Bewertungsobjektes der ma{\"s}gebliche Entscheidungsparameter. In diesem Kontext wird in den meisten F{\"a}llen von einer unendlichen Lebensdauer des Unternehmens (Going Concern-Pr{\"a}misse) ausgegangen und die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz bewusst vernachl{\"a}ssigt. In Anbetracht der H{\"a}ufigkeit und den quantitativen sowie qualitativen Folgen eines Insolvenzeintritts sind diese jedoch zu substantiell, um bei der Unternehmensbewertung den Faktor der Insolvenz zu ignorieren. Eine Vernachl{\"a}ssigung f{\"u}hrt demgem{\"a}{\"s} zu einer Verzerrung des Unternehmenswertes, wie diese Arbeit anhand eines Praxisbeispiels aufzeigt. Ferner belegt diese Arbeit die Notwendigkeit der Insolvenzber{\"u}cksichtigung und verdeutlicht die Auswirkungen im Falle einer Nichtbeachtung. Des Weiteren werden konkrete M{\"o}glichkeiten herausgearbeitet, wie die Insolvenzwahrscheinlichkeit sachgerecht im Bewertungskalk{\"u}l ber{\"u}cksichtigt werden kann. Die Grundlagen der Insolvenz sowie der Unternehmensbewertung wurden anhand Literaturrecherchen er{\"o}rtert und diskutiert. Die kritische Analyse der Ber{\"u}cksichtigung der Insolvenzwahrscheinlichkeit wurde ausgehend von Fachliteratur praxisbezogen mittels anwendungsorientierter Formeln konkretisiert. Abschlie{\"s}end wurden die theoretisch beleuchteten Aspekte durch die Unternehmensbewertung der Continental AG belegt. Prim{\"a}res Ergebnis dieser Arbeit ist der durch die steigende Anzahl an globalen Insolvenzen belegte Bedarf einer Miteinbeziehung der Insolvenzwahrscheinlichkeit im Bewertungskalk{\"u}l der Discounted Cashflow-Verfahren. Des Weiteren konnte ein eindeutiger Zusammenhang zwischen den finanziellen Zahlungsstr{\"o}men, den Kapitalkosten sowie dem Insolvenzrisiko herausgearbeitet und der starke Werteeinfluss des Insolvenzrisikos quantitativ verdeutlicht werden. Folglich muss eine sachgerechte Unternehmensbewertung die individuelle Insolvenzwahrscheinlichkeit transparent miteinbeziehen.},
  language  = {de}
}